2024年，最高人民法院在新能源汽車底盤技術(shù)秘密侵權(quán)案中創(chuàng)紀錄地判決6.4億元賠償，為行業(yè)樹立新標桿。

該案中，威某汽車通過有組織挖走近40名吉某集團技術(shù)人員，在無技術(shù)積累情況下快速推出威某EX系列電動車。最高法通過整車銷售數(shù)量（81733輛）及平均售價計算侵權(quán)獲利，并適用2倍懲罰性賠償

判決創(chuàng)新性地明確了停止侵害的具體措施：

• 銷毀所有載有技術(shù)秘密的圖紙及數(shù)模

• 禁止處分涉案12件專利

• 按日計付100萬元遲延履行金

這種精細化司法保護為動力電池專利訴訟提供了新范式。在寧德時代訴塔菲爾案中，福建高院創(chuàng)新采用“侵權(quán)產(chǎn)品總儲電量×單價×合理利潤率×專利貢獻率”公式，將原本1.2億索賠精準核定為2330萬元賠償。

專利戰(zhàn)爭的終局是技術(shù)標準的爭奪。當寧德時代與中創(chuàng)新航圍繞“液冷板式電池模組”專利互相索賠超10億元時，海辰儲能正聯(lián)合阿特斯、宜賓中車推動587Ah大電芯標準落地。

全球動力電池競爭已從產(chǎn)能規(guī)模轉(zhuǎn)向知識產(chǎn)權(quán)生態(tài)構(gòu)建。截至2025年，比亞迪擁有23159項電池專利，國軒高科3500項，均高于寧德時代的3055項。

二線廠商一旦突破專利封鎖并建立自有技術(shù)體系，便有希望復(fù)制中創(chuàng)新航上市后全球份額躍居第三的逆襲之路。而這場圍繞知識產(chǎn)權(quán)的戰(zhàn)爭，終將推動中國鋰電產(chǎn)業(yè)從價格血拼邁向創(chuàng)新驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

行業(yè)洗牌遠未結(jié)束。隨著歐盟啟動對中國電動車電池供應(yīng)鏈調(diào)查，以及美國《通脹削減法案》設(shè)置本土化比例門檻，中國電池企業(yè)出海面臨更高專利壁壘。那些成功構(gòu)建“專利-標準-生態(tài)”三角防御體系的企業(yè)，將在全球能源革命的浪潮中掌握真正的話語權(quán)

01 龍頭企業(yè)壓制未上市對手的常規(guī)手段

1. 專利戰(zhàn)消耗資源

• 寧德時代曾對塔菲爾、中創(chuàng)新航發(fā)起專利訴訟，索賠金額高達數(shù)億。未上市企業(yè)融資渠道有限，法律戰(zhàn)會消耗其現(xiàn)金流并影響IPO進程（如塔菲爾IPO受阻后重組為正力新能）。

2. 供應(yīng)鏈卡位

• 龍頭通過長單鎖定上游鋰資源（如寧德時代與天齊鋰業(yè)合作），抬高材料成本，擠壓二線廠商利潤空間。

3. 客戶綁定與價格戰(zhàn)

• 利用規(guī)模優(yōu)勢對車企客戶給出更低報價（如寧德時代對特斯拉的"鎖量定價"），同時通過競業(yè)協(xié)議限制客戶選擇二線電池廠。

4. 人才爭奪與輿論壓制

• 蜂巢能源通過高薪挖角核心人員，寧德時代曾與其產(chǎn)生競業(yè)限制糾紛。事實上，通過競業(yè)限制手段，確實可以達到追殺，從而制造寒蟬效應(yīng)的效果。另外，龍頭企業(yè)或在行業(yè)報告中強調(diào)"產(chǎn)能過剩"，影響投資者對二線廠商的信心。

02 為何上市后對手更難壓制？

1. 資金壁壘被打破

• 上市后融資能力躍升：中創(chuàng)新航2022年港股IPO募資101億港元，2023年又通過可轉(zhuǎn)債融資5億美元，使其產(chǎn)能擴張速度從10GWh/年提升至25GWh/年。使得中創(chuàng)新航，從早期的價格換空間，以價換量，到現(xiàn)在實現(xiàn)量價齊升。

2. 客戶談判籌碼增加

• 車企為供應(yīng)鏈安全會主動扶持二供：廣汽埃安在中創(chuàng)新航上市后將其采購占比從20%提升至35%（2023年-2024年數(shù)據(jù)）。2024年-2025年，因為競爭中創(chuàng)新航的份額有所下降，寧德時代，與廣汽息息相關(guān)的因湃和巨灣的份額得到提升。

3. 專利戰(zhàn)威懾力下降

• 上市公司的司法透明度更高，如中創(chuàng)新航上市后與寧德時代專利糾紛的賠償金從5.18億元（一審）降至2030萬元（二審）。

4. 估值管理需求

• 龍頭企業(yè)在行業(yè)成長期需要維持"適度競爭"敘事，過度打壓可能引發(fā)反壟斷監(jiān)管（如歐盟已啟動對中國電動車電池供應(yīng)鏈調(diào)查）。

03 海辰儲能的案例分析

1. 當前壓制跡象

• 技術(shù)路線壓制：海辰主攻587Ah、1175Ah大電芯（量產(chǎn)在即），而寧德時代已推出314Ah的"核電級"儲能電芯（已于2024年Q1發(fā)布），也在爭奪第三代儲能電芯的標準定義權(quán)。目前，587和684的爭奪白熱化，雙方各說各好。

• 客戶爭奪：海辰儲能，通過海博思創(chuàng)中標華能集團項目，低價和寧德時代搶標。

2. 上市后的破局點

• 產(chǎn)能兌現(xiàn)能力：若其廈門基地50GWh產(chǎn)能（2024年底投產(chǎn)）達產(chǎn)，可能沖擊儲能電池15%的市場份額（目前寧德時代占比35%）。

• 技術(shù)差異化：海辰的"全極耳+液冷"技術(shù)可使循環(huán)壽命達12000次（行業(yè)平均8000次），這在電網(wǎng)級儲能中有獨特優(yōu)勢。

1. Pre-IPO階段關(guān)注點

• 法律風險：核查專利侵權(quán)未決訴訟（如海辰現(xiàn)有16項專利在復(fù)審中）。

• 客戶結(jié)構(gòu)：單一客戶占比超過30%的企業(yè)上市估值可能打7-8折。

2. 上市后的博弈機會

• 二線廠商上市后6-12個月通常會出現(xiàn)技術(shù)路線重新定價（如中創(chuàng)新航的"高錳鐵鋰"路線使其2023年P(guān)E一度達寧德時代的1.8倍）。

• 關(guān)注海辰若在2025年10月IPO，其儲能電池毛利率能否維持在18%以上（當前行業(yè)平均14%）。

行業(yè)規(guī)律顯示，上市確實是二線電池廠的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，但突破效果取決于：

• 技術(shù)能否形成代際差異（如中航的"One-Stop Bettery"技術(shù)和海辰儲能“MIC大電芯”技術(shù)）

• 是否綁定爆發(fā)性下游（如海辰與阿特斯、海博思創(chuàng)、宜賓中車的合作）建議建立"上市進度-產(chǎn)能爬坡-毛利率"三維跟蹤模型，在IPO過會至上市首日期間布局可能被市場低估的二線標的。

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