全文要點：

1. 8月寶武鋼廠出廠價在7月基礎(chǔ)上上漲，試探帶動消費預期。

2. 厚板、熱軋、酸洗等多個品種基價均上漲100元。

3. 部分預估價格：熱軋Q235B不含稅4515元/噸，冷軋DC01含稅8131元/噸等。

4. 上漲主因：信心提升、淡季過半、庫存偏低、消費韌性、補庫動能尚存。

5. 國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)量及成品庫存下降，未來補庫動能或回升。

6. 鋼廠扁平材毛利潤回升至100-150元/噸，產(chǎn)量維持，庫存累積不多。

7. 國內(nèi)“反內(nèi)卷與供給側(cè)改革”預期帶動低估值商品價格及市場信心。

8. 市場現(xiàn)實偏弱但預期走強，下游拿貨積極性提升，圣誕季出口持續(xù)。

9. 淡季壓力最大點已過，往年8月補庫空間放開，企業(yè)生產(chǎn)補庫動能提升。

我的鋼鐵網(wǎng)：8月寶武鋼廠出廠價在7月份的基礎(chǔ)上價格上漲，此次上漲則是應對自身接單尚可，而“反內(nèi)卷”所帶來的預期回升，對于市場呈現(xiàn)試探上漲，從而帶動預期消費。從時間節(jié)奏上考量，淡季這一因素呈現(xiàn)矛盾壓力最大點出現(xiàn)，往年看8月補庫的空間有所放開。對于未來企業(yè)正常生產(chǎn)、補庫等均有提升動能，特別是國內(nèi)制造業(yè)支柱幾個行業(yè)，隨著近2個月的庫存去化，反而對于價格企穩(wěn)后的需求低谷則有所出現(xiàn)，這對于企業(yè)的情緒帶來改觀。從當前情況看，生產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)，7月份訂單大部分行業(yè)均有所完成，往年8月份均有補庫回升的動能，這對于制造業(yè)行業(yè)是尤為明顯的。不過當前仍處于淡季中，心態(tài)的好轉(zhuǎn)，國內(nèi)消費有回升預期，但海外價格并未出現(xiàn)回升，這對于價格更多應對于國內(nèi)需求的回升。不過從行業(yè)角度看，國內(nèi)制造業(yè)韌性尚存，短期制品出口量仍在持續(xù)，國內(nèi)消費有一定回升的情況下，對于鋼廠的矛盾壓力就較難快速累積。所以在這樣的情況下，大部分壓力緩和，供需矛盾并不明顯，補庫預期尚存，這也是此次部分品種開漲盤的核心原因。

價格調(diào)整看，厚板基價上漲100；熱軋基價上漲100；酸洗基價上漲100；無取向硅鋼基價上漲100；普冷基價上漲100；熱鍍鋅基價上漲100；電鍍鋅基價上漲100；中鋁鋅鋁鎂基價上漲100；高鋁鋅鋁鎂基價上漲100；鍍鋁鋅基價上漲100；彩涂基價上漲100。

8月熱軋Q235B不含稅基價4515元/噸；冷軋DC01含稅基價8131元/噸；熱鍍鋅DC51D+Z含稅基價8747元/噸；硅鋼4900元/噸（以上為預估價格，實際以價格表為準）。

目前市場現(xiàn)實偏弱而預期走起，市場情緒與產(chǎn)量補庫或?qū)硬糠钟唵纬掷m(xù)。一方面，下游訂單雖然沒有明顯的增長，但庫存減量后，拿貨積極性較之前有所提升；另外一方面，短期圣誕季出口消費仍在持續(xù)，對于國內(nèi)需求雖有減量，但低點出現(xiàn)未來空間則可能出現(xiàn)。

一、國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)量下降 成品庫存下降 未來補庫動能或?qū)⒒厣?/span>

6月底PMI數(shù)據(jù)增量雖有緩和，但并沒有出現(xiàn)明顯的擴張，包括6月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)都顯示出矛盾和壓力較大。而6月份國內(nèi)消費和生產(chǎn)動能隨著淡季的到來而有所體現(xiàn)，就往年看，6、7、8,3個月是消費最差的月份，當前從鋼廠訂貨結(jié)構(gòu)看，已經(jīng)度過2個月。鋼廠壓力并沒有出現(xiàn)更強的壓力前，對于其信心反而是有所回升的。從目前調(diào)研的情況看，制造業(yè)訂單雖然沒有明顯的增長，但其產(chǎn)量已經(jīng)達到低點，成本與原料庫存均不高，這對于未來會有一定的補庫動能。這一情況則導致企業(yè)剛需拿貨積極性上升，漲價則會適當撬動這一拿貨動作。

二、鋼廠利潤尚存 鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)維持 商品庫存累積不多

當前鋼廠扁平材毛利潤有所回升，回升至100-150元/噸水平，短期均以檢修為主。這也是導致鋼廠就算接單有壓力的情況下，仍有操作空間。當前則是試探上漲，并用時間來換換取空間。外加市場庫存偏低，操作則以剛需拿貨為主，這容易形成韌性尚存的結(jié)構(gòu)。所以就算接單不及預期仍有后手可調(diào)，外加總庫存水平偏低，最終形成價格上漲的結(jié)構(gòu)。

三、國內(nèi)“反內(nèi)卷與供給側(cè)改革”預期再度出現(xiàn) 對于低估值商品價格或有所帶動

7月份國內(nèi)“反內(nèi)卷”對于市場信心推升較大，特別對于低估值商品及其衍生行業(yè)反而出現(xiàn)了較大的情緒波瀾，預期矛頭指向了供給側(cè)改革。在這樣的情緒帶動下，特別是黑色產(chǎn)業(yè)鏈價格均呈現(xiàn)了回升，對于消費有韌性的情況下，整體的持貨意愿則出現(xiàn)了大幅上升。這對于政策影響了市場信心，助推信心修復，從而給于市場一輪價值修復的空間。

綜合以上來看，8月份鋼廠出廠價以上漲為主，主要應對的是信心提升、淡季過半、庫存偏底、消費有韌性、補庫動能尚存等因素。特別對于未來淡季過后，國內(nèi)需求有好轉(zhuǎn)，對于庫存不高的情況下，市場價格則會有一個回補的空間。不過當前時間并未到達旺季，但預期在逐步好轉(zhuǎn)，鋼廠此次價格開出上漲的核心原因（預期轉(zhuǎn)好，買漲不買跌）。

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