據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月份，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)17138臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.2%。其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量7306臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.2%；出口量9832臺(tái)，同比增長(zhǎng)31.9%。2025年1—7月，共銷(xiāo)售挖掘機(jī)137658臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.8%；其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量72943臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.3%；出口64715臺(tái)，同比增長(zhǎng)13%。2025年7月銷(xiāo)售電動(dòng)挖掘機(jī)9臺(tái)（6噸以下2臺(tái)，6至10噸級(jí)1臺(tái)，18.5至28.5噸級(jí)4臺(tái)，28.5至40噸級(jí)2臺(tái)）。

基建投資加速落地

7月本是傳統(tǒng)淡季，但國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量仍保持在7000臺(tái)以上。背后是地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速（截至8月初已發(fā)5.18萬(wàn)億元，明顯快于去年同期），水利、電力、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等項(xiàng)目集中開(kāi)工，為土方機(jī)械提供了“剛性”需求。

多家券商觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著下半年專(zhuān)項(xiàng)債資金繼續(xù)撥付，基建實(shí)物工作量還會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，挖掘機(jī)需求有望延續(xù)高景氣。

海外市場(chǎng)成為“第二增長(zhǎng)引擎”

7月出口同比大增31.9%，不僅抵消了內(nèi)銷(xiāo)的季節(jié)性回落，還推動(dòng)當(dāng)月總銷(xiāo)量環(huán)比僅小幅下降。歐洲需求邊際好轉(zhuǎn)，東南亞、中東、非洲等“一帶一路”國(guó)家城鎮(zhèn)化率快速提升，帶來(lái)持續(xù)訂單。

行業(yè)龍頭預(yù)計(jì)，2025年全年挖掘機(jī)出口有望達(dá)到10萬(wàn)～12萬(wàn)臺(tái)，未來(lái)三年仍能保持年均兩位數(shù)增長(zhǎng)。

行業(yè)周期反轉(zhuǎn)確認(rèn)，更新需求接力增量

2016-2021年銷(xiāo)售高峰期的設(shè)備正進(jìn)入集中替換期；按8-10年使用壽命估算，國(guó)內(nèi)每年更新需求約占總銷(xiāo)量的30%，形成“托底”力量。

1-7月累計(jì)銷(xiāo)量已接近2024年全年70%，多家機(jī)構(gòu)判斷本輪周期已從“弱復(fù)蘇”走向“強(qiáng)反轉(zhuǎn)”。

電動(dòng)化、無(wú)人化趨勢(shì)提速

雖然7月電動(dòng)挖掘機(jī)僅銷(xiāo)9臺(tái)在西部高寒水電等大型項(xiàng)目招標(biāo)中，已明確要求電動(dòng)、無(wú)人設(shè)備占比；政策補(bǔ)貼和全生命周期成本優(yōu)勢(shì)有望推動(dòng)2025-2026 年成為電動(dòng)工程機(jī)械的“爆發(fā)點(diǎn)”。

宏觀預(yù)期與資本信心同步轉(zhuǎn)暖

數(shù)據(jù)發(fā)布后，多家券商研報(bào)用“大超市場(chǎng)預(yù)期”來(lái)形容表現(xiàn)，工程機(jī)械板塊估值快速修復(fù)；龍頭企業(yè)對(duì)未來(lái)三年保持“穩(wěn)增長(zhǎng)”基調(diào)，行業(yè)庫(kù)存、現(xiàn)金流等指標(biāo)也回到健康區(qū)間。

7月挖掘機(jī)銷(xiāo)量不僅印證了“基建托底+出口提速”的雙輪驅(qū)動(dòng)邏輯，也標(biāo)志著工程機(jī)械行業(yè)正式邁入新一輪景氣周期，下半年需求端仍有超預(yù)期的可能。

*部分素材來(lái)源：中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)

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