11月份市場(chǎng)情況分析

（一）下游市場(chǎng)

國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，各品種漲跌不一，板材市場(chǎng)整體偏弱。11月建材價(jià)格環(huán)比上漲60元/噸，熱板下跌40元/噸，中厚板下跌50元/噸，冷板下跌20元/噸。目前，唐山普碳方坯價(jià)格2990元/噸，下跌10元/噸；焦炭市場(chǎng)延續(xù)弱反彈走勢(shì)。截至11月底，唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格1530元/噸，上漲100元/噸，12月初第一輪提降已落地。

（二）煤炭市場(chǎng)

供給受限，煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)反彈走勢(shì)，但下旬開始，煉焦煤市場(chǎng)已開始走弱。截至11月底，山西冶金煤市場(chǎng)價(jià)格1425元/噸，上漲85元/噸；北方進(jìn)入取暖期，加之入冬以來國(guó)內(nèi)氣溫偏低，導(dǎo)致迎峰度冬前的這一輪補(bǔ)庫(kù)行情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，各品種動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)波動(dòng)上行，但下旬開始，動(dòng)力煤價(jià)格已開始高位回落。與上月底相比，北方港口動(dòng)力煤主流品種平倉(cāng)價(jià)格上漲36-50元/噸。

12月份市場(chǎng)行情判斷

對(duì)12月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)走勢(shì)影響較大的因素分析如下：

# 利好方面

一是國(guó)內(nèi)資源供給高位回落的可能性較大。10月份，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量4.07億噸，環(huán)比、同比均減少500萬噸。在嚴(yán)查超產(chǎn)政策執(zhí)行以來，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位攀升的態(tài)勢(shì)得到了明顯抑制，規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量已連續(xù)四個(gè)月維持同比負(fù)增長(zhǎng)。12月份，在安全、年度計(jì)劃指標(biāo)完成等因素影響下，煤炭產(chǎn)量有望維持在年內(nèi)相對(duì)偏低的水平。

二是動(dòng)力煤進(jìn)入需求旺季，消費(fèi)繼續(xù)增加。進(jìn)入12月份，全國(guó)氣溫將繼續(xù)走低，南北方取暖用電均將顯著增加，電煤步入高消耗階段，動(dòng)力煤的剛需特征將有所體現(xiàn)。

三是火電的“壓艙石”作用進(jìn)一步凸顯。10月份，火力發(fā)電量同比增加7.3%，究其原因，用電量大幅增加是一個(gè)方面，新能源發(fā)電不足也是一個(gè)重要因素。10月份，風(fēng)電、核電及太陽能發(fā)電量均低于年均水平，導(dǎo)致火電需求明顯增加。12月份將進(jìn)入枯水期，水電發(fā)電也將明顯下滑，火電需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。

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# 利空方面

一是下游市場(chǎng)反壓逐漸顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)自十月份以來，累計(jì)上漲200元/噸，反彈時(shí)間近兩個(gè)月，目前已呈現(xiàn)上漲乏力的狀況，如果焦炭市場(chǎng)轉(zhuǎn)為跌勢(shì)，必將給煉焦煤市場(chǎng)帶來較大的下行壓力。

二是終端需求轉(zhuǎn)弱，利空整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈。隨著氣溫繼續(xù)下降，建筑施工將進(jìn)一步萎縮，鋼材價(jià)格會(huì)繼續(xù)承壓，鋼材市場(chǎng)短期難以擺脫低迷走勢(shì)，打壓煤焦價(jià)格是鋼企唯一選擇。

三是鋼廠開工仍有下降空間，煉焦煤需求減弱的趨勢(shì)延續(xù)。全國(guó)高爐鐵水日均產(chǎn)量已從240萬噸以上的高位下降至233萬噸左右，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，鋼廠開工進(jìn)一步下降仍是大概率事件，這意味著煉焦煤需求或?qū)⒔?jīng)歷階段性的收縮。

綜上所述，初步判斷：

12月份煤炭市場(chǎng)整體上呈現(xiàn)震蕩調(diào)整運(yùn)行態(tài)勢(shì)。具體來說，需求減弱將導(dǎo)致煉焦煤市場(chǎng)從緊平衡向供需寬松轉(zhuǎn)變，從而削弱了煉焦煤價(jià)格對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的支撐作用，在逐步限產(chǎn)的條件下，如果鋼材市場(chǎng)未有起色，煉焦煤市場(chǎng)將承壓下行；動(dòng)力煤市場(chǎng)由于前期煤價(jià)大幅上漲，市場(chǎng)具有內(nèi)在調(diào)整壓力，但仍需關(guān)注旺季需求兌現(xiàn)情況。

來源 | CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

投稿 郭君

編輯 | 徐赫陽

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