三月即將步入尾聲。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)驗(yàn)，從三月開(kāi)始，隨著氣溫升高、供暖結(jié)束，煤炭需求量通常會(huì)逐漸進(jìn)入淡季。CCTD高頻監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2026年之前，沿海八省和內(nèi)陸十七省的日度耗煤量在三月份基本呈現(xiàn)前高后低、穩(wěn)步下降的趨勢(shì)。以沿海八省為例，2025年3月內(nèi)耗煤量下降約8.6%，且期間日耗未曾超過(guò)200萬(wàn)噸/天；2024年同期下降約17%。

然而，2026年三月份卻呈現(xiàn)出不同的走勢(shì)，在一定程度上表現(xiàn)出“淡季不淡”的特點(diǎn)。根據(jù)CCTD高頻監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至3月25日，沿海八省平均日度耗煤量較去年增加4.3%左右。近7天，平均日度耗煤超過(guò)200萬(wàn)噸，達(dá)到205.9萬(wàn)噸，同比去年增加19.9萬(wàn)噸/天，較2024年增加20.3萬(wàn)噸。從圖表走勢(shì)來(lái)看，這一表現(xiàn)也打破了往年穩(wěn)步下降的趨勢(shì)。

究其原因，主要有以下幾點(diǎn)：

一方面，3月份整體維持氣溫偏高狀態(tài)。以上海為例，近期氣溫普遍偏高，根據(jù)氣象預(yù)報(bào)，本周末最高溫和最低溫預(yù)計(jì)較常年同期偏高5度以上，推高了用電負(fù)荷。

其次，近期能源價(jià)格快速上行。中東地緣沖突推高了全球能源價(jià)格，華南地區(qū)燃?xì)鈾C(jī)組基本處于停機(jī)狀態(tài)，煤電的保障作用突出，出力增加。

第三，在溫度偏高的同時(shí)，南方地區(qū)陰雨持續(xù)，風(fēng)力及光伏發(fā)電量受到抑制，在一定程度上增加了煤電機(jī)組的負(fù)荷。

最后，近期非電行業(yè)開(kāi)工率明顯提升。同時(shí)，在新能源汽車、鋰電池、光伏及人工智能等新興產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張的背景下，電力消耗呈現(xiàn)出顯著的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為煤電提供了更大的出力空間。

目前，煤價(jià)在經(jīng)過(guò)一周左右的快速上行之后，上漲趨勢(shì)出現(xiàn)了放緩的跡象。

3月27日，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)4500K、5000K、5500K分別收于762、682、595元/噸，環(huán)比均增加2元/噸，漲幅明顯縮窄。港口高企的庫(kù)存是限制煤價(jià)上行的一大因素，3月27日，北方九港庫(kù)存合計(jì)突破2900萬(wàn)噸。

不過(guò)，近期日耗表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，與往年走勢(shì)呈現(xiàn)出不一樣的特點(diǎn)。若日耗維持同比偏高，同時(shí)疊加4月份大秦線將迎來(lái)檢修，北方港口庫(kù)存累積將有所放緩乃至下降。在印尼向中國(guó)出口煤炭量受到政策、產(chǎn)量等限制，以及國(guó)際能源波動(dòng)尚未平息的雙重加持下，國(guó)內(nèi)煤價(jià)在淡季的底部支撐明顯，煤炭?jī)r(jià)格接下來(lái)的走勢(shì)值得期待。

來(lái)源 | CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

作者| 伊森

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