回顧2026年3月，煉焦煤市場整體呈現(xiàn)“V”型走勢，上旬，受全國重要會議影響，鋼焦企業(yè)開工受到嚴格抑制，煉焦煤消費需求持續(xù)疲軟，而蒙煤進口量同比增量顯著，甘其毛都等三大口岸通關量維持高位，國內(nèi)煤礦復產(chǎn)節(jié)奏加快，市場供應呈現(xiàn)寬松格局，疊加焦炭首輪提降落地的傳導影響，煉焦煤價格承壓偏弱運行，部分煤種報價小幅回落。

進入中下旬，國際地緣沖突擾動預期升溫，疊加鐵水產(chǎn)量逐步提升、貿(mào)易環(huán)節(jié)補庫需求釋放及產(chǎn)地競拍氛圍好轉等多重利好，煉焦煤市場交投氛圍快速轉暖，價格迎來階段性反彈，部分優(yōu)質(zhì)主焦煤漲幅近200元/噸，市場樂觀情緒濃厚。但值得注意的是，此次反彈主要依賴情緒推動，隨著地緣沖突情緒降溫，市場很快回歸理性，月末開始出現(xiàn)走弱跡象。

4月初市場明顯松動，一方面是源于地緣情緒快速退潮，中東沖突緩和預期下，能源危機溢價減弱，原油及化工品回落，邊緣品種焦煤失去外部驅(qū)動，關注重心重回基本面，同時高位套保進一步壓制盤面，期貨先于現(xiàn)貨調(diào)整。另一方面，供需支撐有限，蒙煤三大口岸通關維持高位，一季度進口量同比大幅增長，甘其毛都口岸庫存逼近歷史高位；國內(nèi)煤礦開工穩(wěn)定，整體供給充裕；下游焦炭提漲落地滯后，鋼廠盈利承壓，鋼焦企業(yè)成本傳導不暢對高價煤接受度不高。

展望4月，煉焦煤市場將呈現(xiàn)供需雙增、價格先弱后強的格局。供應端，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，蒙煤進口維持中高位，海運煤性價比不足但整體供給充裕，口岸與社會庫存仍處高位，去化壓力較大。短期情緒面或轉向供需面，面臨上漲后的調(diào)整，但預計幅度較為有限。需求端，焦企開工尚可，四月鋼廠高爐開工仍有季節(jié)性提升空間，后期供需仍有一定支撐，同時中期來看整體商品估值提升，能化價格上行帶動煤炭估值與鋼焦生產(chǎn)，迎峰度夏動力煤補庫對煤焦市場的聯(lián)動影響下，后期煉焦煤市場有望再度轉強。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉載請注明）

作者| 書豪

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