【亞洲】

越南：鎢價(jià)格飆升推動(dòng)越南礦山銷售

【大洋洲】

澳大利亞：力拓銅激增抵消鐵礦石供應(yīng)中斷

【北美洲】

加拿大：加拿大銻缺口反映戰(zhàn)爭(zhēng)加劇了對(duì)國防金屬的關(guān)注

美國：全球鎢生產(chǎn)商Almonty Industries將總部遷至美國

【南美洲】

秘魯：中鋁押注億美元讓秘魯?shù)V扭虧為盈

【非洲】

剛果（金）：剛果（金）計(jì)劃將對(duì)美國銅銷量提高至50萬噸

【歐洲】

愛沙尼亞：Neo Performance開始在愛沙尼亞工廠生產(chǎn)重稀土

【亞洲】

越南：鎢價(jià)格飆升推動(dòng)越南礦山銷售

事件：17日，越南Nui Phao鎢礦所有者馬山集團(tuán)旗下的馬山高科技材料公司(Masan High-Tech Materials)在股東大會(huì)上表示，馬山高科技目前正準(zhǔn)備將其股票從越南非上市公眾公司市場(chǎng)(UpCom)轉(zhuǎn)移到胡志明市證券交易所，并希望最早在2027年第一季度完成。中國是全球主要的鎢生產(chǎn)國，也是儲(chǔ)量最大的國家，2025月收緊鎢出口管制來保障國內(nèi)儲(chǔ)備。隨著特朗普政府加大努力減少對(duì)中國供應(yīng)鏈的依賴，鎢已成為全球矚目的金屬之一。（彭博新聞）

評(píng)述：Nui Phao項(xiàng)目占地921公頃，是中國以外最大的鎢生產(chǎn)商之一，其許可證有效期至2034年。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局(USGS)數(shù)據(jù)，越南去年的鎢總產(chǎn)量約為3000噸，為全球第二大鎢生產(chǎn)國，僅次于中國。馬山正尋求減持其在馬山高科技的股份，并引入一個(gè)戰(zhàn)略合作伙伴，此舉具有地緣政治意義。對(duì)潛在投資者的評(píng)估可能不僅僅是財(cái)務(wù)方面，還包括技術(shù)轉(zhuǎn)讓、下游加工和對(duì)越南國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。越南還擁有其他重要的關(guān)鍵礦藏，特別是鋁土礦和鈦，并且為全球第六大稀土儲(chǔ)量國。

【大洋洲】

澳大利亞：力拓銅激增抵消鐵礦石供應(yīng)中斷

事件：力拓受奧尤陶勒蓋地下礦持續(xù)增產(chǎn)的推動(dòng)，銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9%229000噸。蒙特利爾銀行分析稱公司銅業(yè)業(yè)績(jī)超出該行9%的預(yù)期，突顯出運(yùn)營(yíng)勢(shì)頭，盡管資源許可證存在不確定性。這使得該公司得以維持80萬至87萬噸的全年銅產(chǎn)量指引不變，表明該公司對(duì)奧尤陶勒蓋銅礦繼續(xù)增產(chǎn)充滿信心。鐵礦石表現(xiàn)喜憂參半，皮爾巴拉的產(chǎn)量增長(zhǎng)了13%，達(dá)到7880萬噸，力拓將其全年出貨量目標(biāo)維持在3.23億噸至3.38億噸。幾內(nèi)亞西芒杜的產(chǎn)量落后于預(yù)期，盡管Simfer礦實(shí)現(xiàn)了首次生產(chǎn)，并于本月向中國發(fā)運(yùn)了首批產(chǎn)品。由于供應(yīng)減少支撐了價(jià)格，鋁產(chǎn)量小幅上升1%，而鋁土礦產(chǎn)量下降11%。（MINING

評(píng)述：中東沖突將如何影響下半年，該公司的能見度有限，柴油和噴氣燃料短缺給運(yùn)營(yíng)和物流帶來風(fēng)險(xiǎn)。該公司每年消耗約16億升柴油，不斷上漲的燃料成本已經(jīng)使成本曲線變得更加陡峭。分析師認(rèn)為燃料供應(yīng)是一個(gè)關(guān)鍵的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，盡管運(yùn)輸中斷尚未發(fā)生。公司在巴西推進(jìn)硼酸鹽和鈦資產(chǎn)出售，旨在籌集約100億美元，以減少債務(wù)和加強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債表。

【北美洲】

加拿大：加拿大銻缺口反映戰(zhàn)爭(zhēng)加劇了對(duì)國防金屬的關(guān)注

事件：美國地質(zhì)調(diào)查局稱，去年美國40%的銻用于銻鉛和彈藥的生產(chǎn)。加拿大已將銻列為關(guān)鍵金屬，但仍缺乏一項(xiàng)具體政策，以將這種國防金屬的生產(chǎn)從勘探轉(zhuǎn)向融資、許可和加工。加拿大的銻項(xiàng)目仍然很少，只有為數(shù)不多的幾個(gè)有意義的項(xiàng)目，大多數(shù)都與黃金系統(tǒng)有關(guān)，而不是獨(dú)立的銻礦，而且國內(nèi)仍缺乏一條從礦到金屬的清晰路線。加拿大在月份重申了超過36億加元26億美元的關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目和投資，其中包括15億加元的“第一英里和最后一英里基金”和即將成立的20億加元關(guān)鍵礦產(chǎn)主權(quán)基金。（MINING

評(píng)述：在加拿大，Perpetua Resources已經(jīng)從美國國防部獲得了超過8000萬美元的銻資金支持，美國政府的進(jìn)出口銀行已經(jīng)提出了一項(xiàng)貸款計(jì)劃，用于支持愛達(dá)荷州的輝銻礦金銻項(xiàng)目。截至2025月，該國有171個(gè)先進(jìn)的關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目，但僅有個(gè)被提交給重大項(xiàng)目辦公室進(jìn)行進(jìn)一步審查，沒有一個(gè)是銻項(xiàng)目。加拿大可能擁有礦藏，但沒有足夠快的融資、許可并將其加工的國內(nèi)供應(yīng)鏈。

美國：全球鎢生產(chǎn)商Almonty Industries將總部遷至美國

事件：Almonty Industries414日宣布，將其公司總部從加拿大安大略省的多倫多遷至美國蒙大拿州狄龍。Almonty是除中國以外全球最大的鎢礦企業(yè)，在西班牙和韓國都有業(yè)務(wù)，其韓國桑東礦停產(chǎn)30多年后于月份重新投入生產(chǎn)，材料將運(yùn)往美國市場(chǎng)。公司表示此次搬遷反映了其成為美國領(lǐng)先的鎢生產(chǎn)商的承諾，并使其更接近關(guān)鍵利益相關(guān)者、政府機(jī)構(gòu)、國防承包商和工業(yè)合作伙伴。（MINING

評(píng)述：Almonty202510月公布收購Gentung-Browns Lake項(xiàng)目，該項(xiàng)目以前由聯(lián)合碳化物公司運(yùn)營(yíng)，公司表示如果獲得開采許可，最快可以在2026年底重新開采。Almonty正跟隨美國的腳步，努力減少對(duì)中國用于穿甲彈的超高密度特種金屬的依賴，推動(dòng)關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)獨(dú)立。美國十年前因價(jià)格下跌而停止了鎢的商業(yè)生產(chǎn)，特朗普總統(tǒng)已經(jīng)免除了國別關(guān)稅。

【南美洲】

秘魯：中鋁押注億美元讓秘魯?shù)V扭虧為盈

事件：中國鋁業(yè)在未來三年里將投資超過億美元，對(duì)秘魯?shù)?/span>Toromocho銅礦進(jìn)行擴(kuò)建，增加鉬產(chǎn)量以推動(dòng)項(xiàng)目扭虧為盈。該計(jì)劃是2018年推出的17億美元投資的一部分，包括采礦方案的更新、新礦床和擴(kuò)大尾礦庫，以提高效率并確保運(yùn)營(yíng)連續(xù)性。計(jì)劃總投資正在分階段進(jìn)行，首期13.5億美元主要用于提升礦山產(chǎn)能，隨后3.5億美元用于技術(shù)改造，以優(yōu)化加工、回收和支持基礎(chǔ)設(shè)施，將使礦山產(chǎn)能從目前的每天117000噸提高到170000噸。改革的一個(gè)關(guān)鍵部分是引入鉬回收，這是一種以前在Toromocho不加工的金屬，由一種新的分類系統(tǒng)將純銅礦石與銅鉬材料分離。MINING)

評(píng)述：秘魯?shù)V業(yè)部副部長(zhǎng)Mayra Figueroa表示，銅和鉬對(duì)全球經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，這凸顯了該項(xiàng)目的戰(zhàn)略重要性，因?yàn)槊佤斒侨虻诙筱~生產(chǎn)國和主要鉬供應(yīng)國。Toromocho銅礦約占秘魯銅產(chǎn)量的10%，預(yù)計(jì)將運(yùn)營(yíng)至2042年，凸顯出升級(jí)的長(zhǎng)期意義。公司每年生產(chǎn)約25萬噸銅精礦，儲(chǔ)量為153萬噸，品位為0.48%2013年開始運(yùn)營(yíng)，礦山壽命約為36年。秘魯?shù)牡V業(yè)前景現(xiàn)在取決于日的總統(tǒng)決選結(jié)果，撤銷未使用的采礦特許權(quán)的預(yù)期，增加了主要運(yùn)營(yíng)商的中斷風(fēng)險(xiǎn)。秘魯?shù)V業(yè)去年吸引了約60億美元的投資，自疫情以來推動(dòng)了約3%的年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但面臨著越來越大的政治壓力和非法采礦行為的激增。

【非洲】

剛果（金）：剛果（金）計(jì)劃將對(duì)美國銅銷量提高至50萬噸

事件：剛果（金）計(jì)劃由國有礦業(yè)公司Gécamines主導(dǎo)，在美國國際發(fā)展金融公司的支持下，通過與Mercuria Energy Group的合資企業(yè)，將對(duì)美國出口的銅量提高到50萬噸。Gécamines一直在努力將其在該國一些大型礦山的股份轉(zhuǎn)化為可以獨(dú)立銷售的實(shí)物銅，其股份包括嘉能可Kamoto銅公司和中資Tenke Fungurume礦，這是世界上品位最高的銅鈷礦之一。這份協(xié)議凸顯出剛果（金）在全球銅市場(chǎng)的影響力日益增強(qiáng)，同時(shí)加劇了西方和中國企業(yè)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈控制權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)，剛果（金）正尋求將被動(dòng)持股轉(zhuǎn)化為直接收入和更大的商業(yè)控制權(quán)。（MINING)

評(píng)述：為加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)的控制，剛果（金）建立了一個(gè)鈷和其他關(guān)鍵材料監(jiān)管機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)現(xiàn)在可以收購、持有和銷售指定的礦產(chǎn)，允許國家儲(chǔ)存未使用的出口配額。該儲(chǔ)備還將包括鍺，并可能擴(kuò)大到其他礦物。剛果（金）鈷產(chǎn)量約占全球70%，該國已通過禁令和配額制度抑制供應(yīng)過度出口。在配額制度下，10%的鈷出口被保留用于戰(zhàn)略儲(chǔ)備，2026年將達(dá)到9600噸。到2025月，中國公司控制了剛果（金）80%的礦業(yè)產(chǎn)出。在西方關(guān)注度持續(xù)提升的背景下，得到美國發(fā)展金融署支持的Orion CMC正轉(zhuǎn)向收購嘉能可剛果（金）資產(chǎn)的股份以確保美國關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈安全。

【歐洲】

愛沙尼亞：Neo Performance開始在愛沙尼亞工廠生產(chǎn)重稀土

事件：加拿大Neo Performance Materials在其位于愛沙尼亞的Silmet工廠的溶劑提取生產(chǎn)線成功投產(chǎn)后，生產(chǎn)了首批重稀土元素，這條小規(guī)模生產(chǎn)線目前正在從混合稀土碳酸鹽原料中生產(chǎn)分離氧化鋱和氧化鏑。鏑和鋱都是用于機(jī)器人、電動(dòng)汽車牽引電機(jī)、風(fēng)力渦輪機(jī)和工業(yè)自動(dòng)化應(yīng)用的高性能燒結(jié)稀土永磁體的重要原料。Neo表示通過在Silmet開發(fā)這種分離能力，其正在推進(jìn)“這些關(guān)鍵材料在歐洲的安全供應(yīng)，以支持其不斷增長(zhǎng)的磁體制造業(yè)務(wù)，并服務(wù)于供應(yīng)鏈多樣化的更廣泛戰(zhàn)略目標(biāo)?！保?/span>MINING

評(píng)述：在愛沙尼亞的重稀土分離生產(chǎn)的成功啟動(dòng)，標(biāo)志著Neo向著在歐洲建立最垂直整合的稀土磁性價(jià)值鏈的戰(zhàn)略邁出了關(guān)鍵的一步，新生產(chǎn)線將補(bǔ)充公司在愛沙尼亞的現(xiàn)有稀土磁體制造廠。該工廠于2025月開業(yè)，是歐洲首家大規(guī)模生產(chǎn)燒結(jié)磁體的工廠，最初產(chǎn)能為每年2000噸。Neo表示，在過渡到常規(guī)生產(chǎn)能力之前，將專注于提供穩(wěn)定的產(chǎn)品純度。

作者 | 鄭宏軍 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

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