近期，隨著北方地區(qū)供暖結(jié)束，動力煤消費(fèi)進(jìn)入淡季，加之北港庫存高企，終端詢貨冷清，煤價持續(xù)下跌。3月19日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品價格分別收于686、599、521元/噸，日環(huán)比均下降1元/噸。

短期內(nèi)，煤炭市場多空因素并存，具體來看：

全國兩會結(jié)束后，國家礦山安全監(jiān)察局、應(yīng)急管理部紛紛開會傳達(dá)全國兩會精神，要求深入實(shí)施安全生產(chǎn)治本攻堅(jiān)三年行動，預(yù)計(jì)短期內(nèi)產(chǎn)地煤礦安監(jiān)將趨于常態(tài)化，煤礦生產(chǎn)受到的影響有限。但需要注意到，動力煤消費(fèi)進(jìn)入淡季后，煤礦銷售壓力將加大，礦方生產(chǎn)積極性一般，煤炭供應(yīng)將保持在高位，但難有增量。

北方地區(qū)供暖結(jié)束后，民用電負(fù)荷降低，短期來看，在傳統(tǒng)用煤淡季，部分電廠將對所轄部分火電機(jī)組進(jìn)行例行檢修，煤炭消耗將明顯下降，電廠采購市場煤的需求將延續(xù)疲弱。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新消息，今年1-2月份，我國規(guī)上工業(yè)風(fēng)電、水電、核電、太陽能發(fā)電同比均表現(xiàn)為正增長，火電同比下降，且降幅呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢。另據(jù)國家能源局消息，今年計(jì)劃新增新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模2億千瓦以上，新能源消納和調(diào)控政策措施也將進(jìn)一步完善。預(yù)計(jì)隨著非化石能源裝機(jī)規(guī)模逐步擴(kuò)大、消納工作持續(xù)推進(jìn)，火電消費(fèi)占比將穩(wěn)步下降，電煤需求將受到擠壓。

近期，北港庫存水平持續(xù)攀升，截至目前，北方九港庫存徘徊在3100萬噸左右，同比增幅接近50%，且遠(yuǎn)高于往年同期水平，受此影響，市場悲觀情緒濃厚，需求釋放受到抑制。

短期來看，在港口疏港壓力較大、發(fā)運(yùn)倒掛背景下，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性將持續(xù)較低，北方港口調(diào)入量或減少；非電采購有望逐步增加，但下游電廠即將進(jìn)行春檢，其將主要拉運(yùn)長協(xié)煤，對市場煤的采購偏弱，北方港口調(diào)出量或小幅波動。綜上，北港庫存有望高位小幅下降。

今年以來，受房地產(chǎn)、基建復(fù)蘇緩慢影響，非電行業(yè)原料煤采購偏弱。兩會后，下游行業(yè)復(fù)工情況或?qū)⒊掷m(xù)好轉(zhuǎn)，非電需求有望增加。倘若兩會提出的利好經(jīng)濟(jì)的宏觀政策如期兌現(xiàn)，將對原料煤價格形成支撐，后期需要持續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策落地情況。

短期來看，非電行業(yè)原料煤采購有望逐步增加，但其增量或難以抵消動力煤消費(fèi)淡季期間的需求減量，且非化石能源發(fā)電對火電的替代作用較強(qiáng)，整體用煤需求或延續(xù)疲弱；產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將保持在高位，北港煤炭庫存雖有望下降，但仍將居于高位，整體供應(yīng)端將較為充足。綜上，短期內(nèi)，煤炭市場供強(qiáng)需弱格局難改，煤價仍將承壓。

后期需要重點(diǎn)關(guān)注“金三銀四”期間工業(yè)用電用煤需求提振情況、產(chǎn)地煤炭供應(yīng)變動情況、進(jìn)口煤減量情況及以上因素對煤價的影響。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

作者 | 喬伊

編輯 | 王越

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