回顧2025年8月，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)在宏觀政策預(yù)期與基本面現(xiàn)實(shí)疲弱的復(fù)雜博弈中運(yùn)行，同時(shí)受到鐵礦石、焦炭等主要原料價(jià)格上漲的成本推動(dòng)，價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。截止8月29日，MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格為2394.8元/噸，月環(huán)比上漲27.0元/噸，漲幅1.14%。

展望9月廢鋼市場(chǎng)，天氣轉(zhuǎn)涼，利于下游施工及廢鋼回收加工，傳統(tǒng)“金九銀十”需求旺季預(yù)期仍存，產(chǎn)廢量或有所增加，電爐廠普遍虧損，生產(chǎn)積極性受挫，開工率及產(chǎn)能利用率雙降，與此同時(shí)，廢鋼相較鐵水性價(jià)比提升，利于長(zhǎng)流程鋼廠增加廢鋼用量，廢鋼需求依然有韌性。另悉，廢鋼加工基地、貿(mào)易商普遍采取“低庫(kù)存、快進(jìn)快出”策略，市場(chǎng)投機(jī)需求不足，抑制價(jià)格表現(xiàn)。整體來(lái)看，9月廢鋼市場(chǎng)多空因素交織，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行的格局，難以出現(xiàn)單邊大漲或大跌的趨勢(shì)。

9月廢鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析及展望：

首先，9月產(chǎn)廢量或有小幅增加，主要原因是高溫多雨天氣減少，有利于下游工地施工，加快廢鋼產(chǎn)出與回收，但建筑工地廢鋼產(chǎn)出難有改善。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-7月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資53580億元，同比下降12.0%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積638731萬(wàn)平方米，同比下降9.2%；新建商品房銷售面積51560萬(wàn)平方米，同比下降4.0%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金57287億元，同比下降7.5%。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，截止8月29日，Mysteel統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)195家廢鋼回收加工企業(yè)，工地廢鋼周度回收總量均值為1.41萬(wàn)噸，月環(huán)比增加3.04%，仍處于相對(duì)低位。

至于廢舊家電、報(bào)廢機(jī)動(dòng)車、機(jī)械行業(yè)、能源行業(yè)以及其他（如五金制品、集裝箱、鋼桶等）行業(yè)產(chǎn)廢，較8月有望出現(xiàn)季節(jié)性回升。值得一提的是廢鋼加工企業(yè)謹(jǐn)慎的操作策略會(huì)在一定程度上限制供應(yīng)量的增長(zhǎng)幅度。

第二，9月廢鋼需求存在雙向變動(dòng)的可能性。8月鋼廠廢鋼消耗小幅增加，保持高位運(yùn)行。截止8月28日，Mysteel調(diào)研的300家長(zhǎng)、短流程代表鋼廠廢鋼日消耗總量57.25萬(wàn)噸，月環(huán)比增加1.78萬(wàn)噸，增幅3.22%，年同比增加13.71萬(wàn)噸，增幅31.49%。

另悉，截止8月28日，Mysteel調(diào)研全國(guó)87家獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開工率75.10%，周環(huán)比降0.59%，月環(huán)比增加0.89%，年同比增加28.95%；產(chǎn)能利用率56.54%，周環(huán)比降0.13%，月環(huán)比降0.51%，年同比增加26.01%。8月電弧爐鋼廠整體維持盈利狀態(tài)，開工率及產(chǎn)能利用率呈持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。然而，受螺廢價(jià)差收窄影響，電弧爐鋼廠利潤(rùn)空間逐步收縮，部分區(qū)域已出現(xiàn)虧損，尤以華南地區(qū)為甚。受利潤(rùn)下滑制約，鋼廠生產(chǎn)積極性隨之減弱，至月末電弧爐鋼廠開工率及產(chǎn)能利用率開始回落。

截止8月28日，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均利潤(rùn)為-118元/噸，谷電利潤(rùn)為-21元/噸，可見，鋼廠面臨較大的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力，后續(xù)不乏進(jìn)一步減產(chǎn)的可能。

至于長(zhǎng)流程鋼廠，目前廢鋼相較鐵水性價(jià)比提升（鐵廢差20元/噸），加之當(dāng)前長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)尚可，預(yù)計(jì)廢鋼消耗穩(wěn)中有增加。另外，天氣轉(zhuǎn)涼有利于廢鋼回收，資源供給大概率存在增量，利好于廢鋼需求。

圖表1：87家獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率與開工率（單位：%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

第三，9月庫(kù)存走勢(shì)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，社會(huì)庫(kù)存小幅增加，而鋼廠庫(kù)存仍延續(xù)低庫(kù)存策略，持續(xù)處于低位運(yùn)行狀態(tài)。截止8月28日，我的鋼鐵300家長(zhǎng)、短流程代表鋼廠廢鋼庫(kù)存總量502.4萬(wàn)噸，較上周增加4.36萬(wàn)噸，增幅0.88%；月環(huán)比增加13.21萬(wàn)噸，增幅2.7%；年同比減少2.07萬(wàn)噸，降幅0.41%。目前鋼廠對(duì)廢鋼原料的采購(gòu)仍秉持謹(jǐn)慎策略，延續(xù)低庫(kù)存運(yùn)行模式。預(yù)計(jì)9月份，鋼廠廢鋼庫(kù)存將繼續(xù)維持在現(xiàn)有低位水平運(yùn)行。

社會(huì)庫(kù)存方面，8月社會(huì)庫(kù)存小幅增加，截止8月28日，Mysteel調(diào)研584家廢鋼鐵加工準(zhǔn)入企業(yè)，社會(huì)庫(kù)存合計(jì)97.10萬(wàn)噸，8月社會(huì)庫(kù)存均值96.96萬(wàn)噸，較7月均值增加2.83%。展望9月份，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)社會(huì)庫(kù)存總量或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫(kù)存情況（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖表3：584家準(zhǔn)入企業(yè)社會(huì)庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月廢鋼需求端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化，電爐減產(chǎn)制約需求，而長(zhǎng)流程鋼廠或穩(wěn)步增量。供應(yīng)端隨著天氣好轉(zhuǎn)或小幅回暖，但廢鋼加工企業(yè)謹(jǐn)慎策略將限制放量空間。庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存預(yù)計(jì)延續(xù)小幅累積，鋼廠庫(kù)存則繼續(xù)保持低位運(yùn)行策略。綜上所述，預(yù)計(jì)9月廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，上下行空間均有限。

市場(chǎng)能否有效突破當(dāng)前格局，仍需觀察成材需求回暖程度、鋼廠利潤(rùn)修復(fù)情況以及宏觀政策實(shí)際落地效果以及多地取消廢鋼稅收獎(jiǎng)補(bǔ)政策對(duì)市場(chǎng)成本的潛在影響，這可能成為價(jià)格的不確定因素。

風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)人觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議！

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