近期，期貨市場(chǎng)率先反彈，帶動(dòng)現(xiàn)貨情緒改善，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)競(jìng)拍成交回暖，出現(xiàn)探底回升行情。

期貨市場(chǎng)成為近期市場(chǎng)焦點(diǎn)，12月中旬以來(lái)雙焦合約持續(xù)走強(qiáng)。截至12月19日，焦煤主力合約JM2605報(bào)收1108元/噸，已較階段性低點(diǎn)累計(jì)漲幅近10%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)隨之呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性好轉(zhuǎn)，焦煤競(jìng)拍成交氛圍顯著改善，流拍率逐步下降。SGFS、ZMHL等企業(yè)競(jìng)拍煤種出現(xiàn)溢價(jià)成交，臨汾安澤地區(qū)低硫主焦煤價(jià)格反彈100元/噸。焦炭市場(chǎng)則延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，北方主流鋼廠啟動(dòng)第三輪提降，幅度為50-55元/噸。

相關(guān)政策成為市場(chǎng)超跌后情緒修復(fù)的關(guān)鍵推手。國(guó)家發(fā)改委等六部門印發(fā)《煤炭清潔高效利用重點(diǎn)領(lǐng)域標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平(2025年版)》，推動(dòng)煤炭產(chǎn)業(yè)向高端化轉(zhuǎn)型?！肚笫恰冯s志強(qiáng)調(diào)整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)行業(yè)秩序改善的預(yù)期，為煤價(jià)提供政策支撐。

供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)整體穩(wěn)定，部分礦井因完成年度產(chǎn)能任務(wù)開始限產(chǎn)停產(chǎn)，煉焦煤開工率微降。進(jìn)口端壓力猶存，策克口岸單日過(guò)貨量創(chuàng)歷史新高，明年蒙古鐵路投產(chǎn)將進(jìn)一步增加進(jìn)口供給。

需求方面，鐵水產(chǎn)量近期持續(xù)下行，焦炭剛需承壓，不過(guò)臨近年底鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求或逐步顯現(xiàn)，成為煤焦需求的重要支撐。

總體而言，當(dāng)前煤焦市場(chǎng)反彈更多依賴政策情緒驅(qū)動(dòng)，基本面尚未形成強(qiáng)支撐。

煉焦煤超跌反彈或?qū)⒀永m(xù)但預(yù)期不宜過(guò)高，需關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度與焦炭提降落地情況。

中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)仍面臨多重制約因素。蒙煤增量壓力、鋼材出口受限后下游需求疲軟等基本面矛盾尚未根本解決。

來(lái)源 | CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

作者 書豪

編輯 | 王越

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