中國(guó)神華發(fā)布2025年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2949.16億元，同比下降13.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)528.49億元，同比下降5.3%?；久抗墒找?.66元，同比下降5.3%。

對(duì)于營(yíng)收下滑，中國(guó)神華稱主要受兩方面因素影響：一是受煤炭市場(chǎng)供求關(guān)系等因素影響，公司煤炭銷售量及平均銷售價(jià)格分別下降6.4%和12.1%，導(dǎo)致煤炭銷售收入同比下降；二是受煤電利用小時(shí)下降、電價(jià)下行等因素影響，公司售電量及平均售電價(jià)格分別下降3.9%和4.0%，導(dǎo)致售電收入同比下降。

年報(bào)顯示，中國(guó)神華的主要運(yùn)營(yíng)模式為煤炭生產(chǎn)→煤炭運(yùn)輸（鐵路、港口、航運(yùn)）→煤炭轉(zhuǎn)化（發(fā)電及煤化工）的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，各分部之間存在業(yè)務(wù)往來(lái)。2025年煤炭、發(fā)電、運(yùn)輸及煤化工分部利潤(rùn)總額（合并抵銷前）占比為62%、17%、21%和0%。營(yíng)收分別為2212.32億元、891.39億元、437.10億元、110.09億元，57.22億元。

2025年中國(guó)神華研發(fā)投入48.90億元，同比增長(zhǎng)17.0%；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為1.7%，同比增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)。研發(fā)投入主要用于各產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新項(xiàng)目研發(fā)，包括煤炭安全高效智能開(kāi)采及清潔綜合利用、燃煤鍋爐混氨燃燒、重載列車群組運(yùn)行控制系統(tǒng)、綠色甲醇合成等。

2025年中國(guó)神華經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流入750.59億元，同比下降17.6%，主要原因是公司煤炭、發(fā)電業(yè)務(wù)收入下降。投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出217.94億元，主要用于購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)；較2024年下降74.7%，主要原因是公司收回結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，以及上年同期新增定期存款較多?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流流出962.42億元，主要用于支付本公司2024年度末期股息及2025年中期股息；較2024年增長(zhǎng)98.1%，主要原因是公司支付股息及償還債務(wù)較多。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)神華商品煤產(chǎn)量達(dá)33210萬(wàn)噸，同比下降1.7%。井工礦完成掘進(jìn)總進(jìn)尺54.8萬(wàn)米。

全年實(shí)現(xiàn)煤炭銷售量43090萬(wàn)噸，同比下降6.4%。對(duì)最大客戶國(guó)家能源集團(tuán)的煤炭銷售量為14740萬(wàn)噸，占煤炭銷售總量的34.2%。年度長(zhǎng)協(xié)銷售量占比53.2%，月度長(zhǎng)協(xié)占比39.4%，現(xiàn)貨占比3.8%，坑口直接銷售占比3.6%。

值得注意的是，2025年中國(guó)神華外購(gòu)煤銷量同比降幅達(dá)19.6%，為98600萬(wàn)噸，降幅遠(yuǎn)超總銷量降幅。外購(gòu)煤金額402.71億元，占總營(yíng)業(yè)成本的21.0%，在所有成本構(gòu)成項(xiàng)目中占比最大；但因外購(gòu)煤銷售量及采購(gòu)價(jià)格下降，同比下降了36.3%。

2025年，受煤炭市場(chǎng)供求關(guān)系影響，中國(guó)神華煤炭銷售平均價(jià)格（不含稅）為495元/噸，同比下降12.1%。

煤礦智能化建設(shè)方面，截至2025年末，中國(guó)神華井工礦采掘工作面全部實(shí)現(xiàn)智能化，井下變電所、配電點(diǎn)、水泵房及主運(yùn)輸系統(tǒng)等固定崗位實(shí)現(xiàn)無(wú)人值守，研發(fā)應(yīng)用巡檢監(jiān)測(cè)、重體力替代等輔助作業(yè)機(jī)器人350余臺(tái)套；露天礦應(yīng)用無(wú)人駕駛卡車、無(wú)人駕駛電鏟、無(wú)人駕駛輔助設(shè)備等450余臺(tái)套；選煤廠均實(shí)現(xiàn)智能化。

截至2025年年末，中國(guó)神華的煤炭保有資源量為414.1億噸，較2024年底增加70.5億噸，主要是收購(gòu)杭錦能源（包括大雁礦區(qū)及塔然高勒礦區(qū)）增加資源量38.2億噸、新街臺(tái)格廟南區(qū)資源儲(chǔ)量核實(shí)增加資源量34.9億噸。煤炭保有可采儲(chǔ)量為173.1億噸，較2024年底增加22.2億噸。

電力方面，截至2025年年末，中國(guó)神華發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量為52,676兆瓦。其中，燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量49,384兆瓦，約占全國(guó)煤電發(fā)電裝機(jī)容量12.6億千瓦的3.9%。

2025年，中國(guó)神華新增裝機(jī)容量合計(jì)5,212兆瓦。其中，燃煤發(fā)電裝機(jī)容量增加5,000兆瓦，水電裝機(jī)容量減少47兆瓦，對(duì)外商業(yè)運(yùn)營(yíng)的光伏發(fā)電裝機(jī)容量增加259兆瓦。

2025年，中國(guó)神華燃煤發(fā)電機(jī)組平均利用小時(shí)數(shù)達(dá)4,682小時(shí)，較上年減少340小時(shí)，比全國(guó)6,000千瓦及以上電廠燃煤發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)4,346小時(shí)高336小時(shí)。

中國(guó)神華在年報(bào)中指出，2026年，預(yù)計(jì)我國(guó)煤炭需求將總體保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)電力和煉焦用煤基本保持穩(wěn)定，化工用煤等仍有增長(zhǎng)空間。煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)總體保持穩(wěn)定，保供應(yīng)和產(chǎn)能核查等政策共同引導(dǎo)煤炭有序供應(yīng)。進(jìn)口煤量維持平穩(wěn)或小幅減少。

總體來(lái)看，2026年煤炭市場(chǎng)供需基本平衡，煤炭市場(chǎng)價(jià)格在合理區(qū)間震蕩運(yùn)行。受季節(jié)性波動(dòng)、突發(fā)事件、極端天氣等因素影響，局部地區(qū)、部分時(shí)段可能出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面。

面對(duì)2026年，年報(bào)給出了相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。其中商品煤計(jì)劃產(chǎn)量3302億噸，同比下降0.6%；煤炭銷量4349億噸，同比增長(zhǎng)0.9%；發(fā)電量2237億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.6%。營(yíng)收2800億元，同比下降5.1%。

來(lái)源 中國(guó)神華

編輯 徐赫陽(yáng)

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