（攝影：趙志霄

在“雙碳”目標(biāo)縱深推進(jìn)、全國(guó)碳市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容、綠色貿(mào)易規(guī)則加速構(gòu)建地緣沖突推高能源成本風(fēng)險(xiǎn)多重背景下，碳排放的環(huán)境外部性正加快為企業(yè)可管可控的碳資產(chǎn)成為影響企業(yè)合規(guī)履約、成本控制、產(chǎn)品準(zhǔn)入、客戶結(jié)構(gòu)和資配置的重要經(jīng)營(yíng)變量。作為有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)中首個(gè)被納入全國(guó)碳市場(chǎng)的行業(yè)，鋁冶煉相關(guān)企業(yè)已在碳資產(chǎn)管理領(lǐng)域積累了相對(duì)成熟的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)可為同類企業(yè)提供精細(xì)化碳資產(chǎn)管理借鑒與參考樣本。

精細(xì)化碳資產(chǎn)管理必要性

企業(yè)為實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)的保值增值，通過(guò)科學(xué)規(guī)劃、有效運(yùn)營(yíng)和合理交易，對(duì)碳排放配額CEA、國(guó)家核證自愿減排量(CCER等碳資產(chǎn)開(kāi)展系統(tǒng)性經(jīng)營(yíng)。從常規(guī)管理升級(jí)到精細(xì)化管理，意味著企業(yè)要像管理資金、庫(kù)存一樣，對(duì)碳資產(chǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)、主動(dòng)運(yùn)營(yíng)，力求實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境與風(fēng)險(xiǎn)管控的綜合價(jià)值最大化。

——精細(xì)化碳資產(chǎn)管理的特質(zhì)

數(shù)據(jù)精準(zhǔn)化是基石：準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)是后續(xù)一切決策的基礎(chǔ)，企業(yè)需要建立全鏈條的碳排放監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)，確保從原材料、生產(chǎn)到運(yùn)輸各環(huán)節(jié)的碳排放數(shù)據(jù)可測(cè)量、可報(bào)告、可核查。

運(yùn)營(yíng)主動(dòng)化是核心轉(zhuǎn)變：精細(xì)化管理不是被動(dòng)應(yīng)對(duì)年度履約而是對(duì)碳資產(chǎn)進(jìn)行主動(dòng)的組合管理和市場(chǎng)運(yùn)作，企業(yè)需要設(shè)立專業(yè)團(tuán)隊(duì)，跟蹤碳市場(chǎng)政策與價(jià)格波動(dòng)，靈活調(diào)配儲(chǔ)備配額或出售余額，優(yōu)化履約成本，甚至通過(guò)交易獲利。

協(xié)同全局化是體系保障：精細(xì)化管理不是“單打獨(dú)斗”，而是需要財(cái)務(wù)、生產(chǎn)、采購(gòu)、戰(zhàn)略等多部門(mén)協(xié)同。企業(yè)需要建立明確的碳資產(chǎn)管理制度、職責(zé)分工和考核激勵(lì)機(jī)制，將碳成本、風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值全面納入投資決策和管理流程。

價(jià)值多元化是最終目標(biāo)：精細(xì)化管理推動(dòng)管理目標(biāo)從“控制合規(guī)成本”向“創(chuàng)造綜合價(jià)值”拓展。企業(yè)不僅關(guān)注降低履約成本，更要將碳管理轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期的低碳競(jìng)爭(zhēng)力。

需要特別說(shuō)明的是，精細(xì)化碳資產(chǎn)管理與碳金融是相互依存、共同促進(jìn)的關(guān)系。精細(xì)化碳資產(chǎn)管理為碳金融提供了價(jià)值基礎(chǔ)和運(yùn)作標(biāo)的，而碳金融則為碳資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理提供了關(guān)鍵的工具和市場(chǎng)依托，是推動(dòng)碳資產(chǎn)從“靜態(tài)配額”向“動(dòng)態(tài)資本”轉(zhuǎn)化的核心驅(qū)動(dòng)力，兩者緊密結(jié)合，共同推動(dòng)企業(yè)乃至全社會(huì)以更低成本、更高效率實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

——對(duì)照特質(zhì)找不足：碳資產(chǎn)管理的現(xiàn)狀

在全國(guó)碳市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容與基礎(chǔ)設(shè)施日益完備等因素加持下，我國(guó)碳排放納管企業(yè)管理碳資產(chǎn)的能力取得顯著進(jìn)步，但精細(xì)化程度仍有較大提升空間

一是數(shù)據(jù)管理粗放碳排放核算依賴年度核查，缺乏動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，存在核算不規(guī)范、估算偏差較大、數(shù)據(jù)審核不到位等問(wèn)題，導(dǎo)致決策科學(xué)性不足

二是履約管理被動(dòng)多數(shù)納管企業(yè)臨近履約期才啟動(dòng)配額采購(gòu)，易陷入“高價(jià)搶購(gòu)”的被動(dòng)局面數(shù)據(jù)顯示，2023年至2024年，每年四季度交易量占比超過(guò)七成

三是價(jià)值開(kāi)發(fā)不足除少數(shù)行業(yè)龍頭，多數(shù)納管企業(yè)將碳管理簡(jiǎn)單視作“完成任務(wù)”，未能將低碳優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品溢價(jià)、融資優(yōu)勢(shì)等經(jīng)營(yíng)收益

四是組織體系分散資產(chǎn)管理職能分散在環(huán)保、生產(chǎn)等多個(gè)部門(mén)，缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。特別是隨著碳價(jià)波動(dòng)加劇、綠色貿(mào)易壁壘增多能源成本風(fēng)險(xiǎn)提升等多重挑戰(zhàn)疊加，企業(yè)粗放式的碳資產(chǎn)管理方式已難以適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)需求

——精細(xì)化碳資產(chǎn)管理的必要性與緊迫性

從外部合規(guī)來(lái)看，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性征收期，對(duì)鋼鐵、電解鋁、電力等出口產(chǎn)品提出全生命周期碳足跡核算、碳成本抵扣的剛性要求。粗放式碳資產(chǎn)管理極易引發(fā)碳數(shù)據(jù)失真、配額管控?zé)o序、合規(guī)缺口凸顯等問(wèn)題，直接導(dǎo)致企業(yè)面臨碳關(guān)稅制裁、海外市場(chǎng)流失風(fēng)險(xiǎn)。

從內(nèi)生發(fā)展來(lái)看，培育新質(zhì)生產(chǎn)力、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)都離不開(kāi)低碳創(chuàng)新與高效資源配置。粗放碳資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)會(huì)造成配額閑置、碳成本無(wú)端損耗，制約產(chǎn)業(yè)綠色化、高端化進(jìn)階；精細(xì)化碳資產(chǎn)管理能夠倒逼企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)工藝、推進(jìn)綠電替代、嚴(yán)控能耗碳排，推動(dòng)低碳技術(shù)與傳統(tǒng)制造業(yè)深度融合，將碳資產(chǎn)從被動(dòng)合規(guī)成本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)升級(jí)動(dòng)能，助力產(chǎn)業(yè)擺脫高碳路徑、培育低碳競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。

從長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型來(lái)看，綠色低碳轉(zhuǎn)型是高質(zhì)量發(fā)展的核心要義，“雙碳”目標(biāo)落地離不開(kāi)精準(zhǔn)化、系統(tǒng)化的碳管控。粗放式管理難以實(shí)現(xiàn)碳排放精準(zhǔn)溯源、減排成效量化考核，無(wú)法支撐產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型落地；精細(xì)化碳資產(chǎn)管理可實(shí)現(xiàn)碳排放全流程閉環(huán)管控、碳減排目標(biāo)動(dòng)態(tài)拆解，助力控排行業(yè)穩(wěn)步壓降碳強(qiáng)度，為長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展筑牢根基。

鋁冶煉行業(yè)龍頭精細(xì)化碳資產(chǎn)管理的先進(jìn)實(shí)踐

鋁冶煉行業(yè)因其產(chǎn)業(yè)特性碳資產(chǎn)管理具備較好的先天優(yōu)勢(shì)和實(shí)踐基礎(chǔ)。一是政策規(guī)則清晰明確行業(yè)于202年被正式納入全國(guó)碳市場(chǎng)接受可再生能源電力消納責(zé)任考核相關(guān)履約規(guī)則和核算要求進(jìn)一步明確為企業(yè)開(kāi)展碳資產(chǎn)管理提供了清晰的規(guī)則框架。二是核算基礎(chǔ)較為完備，鋁冶煉產(chǎn)業(yè)鏈明晰，生產(chǎn)工藝成熟，碳排放核算邊界易于界定。國(guó)內(nèi)首個(gè)工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品碳足跡國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T 44905—2024《溫室氣體產(chǎn)品碳足跡量化方法與要求電解鋁》正式發(fā)布配套建設(shè)的電解鋁產(chǎn)品碳足跡數(shù)據(jù)庫(kù)正加速推進(jìn)，行業(yè)碳足跡量化與國(guó)際規(guī)則接軌奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。三是外部壓力倒逼轉(zhuǎn)型鋁作為首批被歐盟CBAM覆蓋的行業(yè)，面臨緊迫的碳成本內(nèi)部化挑戰(zhàn)，倒逼相關(guān)企業(yè)前瞻性地將碳資產(chǎn)管理納入長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期實(shí)踐探索，行業(yè)龍頭已形成兩條具有代表性的精細(xì)化碳資產(chǎn)管理實(shí)踐路徑

——云鋁股份：全鏈協(xié)同，將低碳優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)溢價(jià)

云鋁股份注重將碳資產(chǎn)管理嵌入產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈全過(guò)程，通過(guò)綠色能源替代、物流結(jié)構(gòu)優(yōu)化和資源循環(huán)等環(huán)節(jié)控碳降碳，將低碳能力轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)準(zhǔn)入客戶黏性和品牌溢價(jià)能力，最終實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)的價(jià)值兌現(xiàn)。

在生產(chǎn)端，公司依托云南清潔水電資源稟賦優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建了以水電為核心、光伏為補(bǔ)充的“雙綠電”能源矩陣，綠色能源使用占比超80%，并獲南方區(qū)域首批“綠色電力消費(fèi)憑證”及“綠色電力”證書(shū)。全流程清潔水電的使用，使其鋁產(chǎn)品碳足跡值僅為煤電鋁的20%，實(shí)現(xiàn)了能源結(jié)構(gòu)的根本性綠色轉(zhuǎn)型。同時(shí)，公司率先布局綠色新能源，研發(fā)出國(guó)內(nèi)首例光伏直流電直接供給電解鋁生產(chǎn)的核心技術(shù)，建設(shè)252兆瓦分布式光伏電站項(xiàng)目，每年提供綠色電力約億千瓦時(shí)為行業(yè)綠電直連提供了可復(fù)制、可推廣的“云鋁方案”。

在物流端，公司大力實(shí)施“公轉(zhuǎn)鐵”戰(zhàn)略，率先大規(guī)模推行氧化鋁散裝集裝箱物流模式。2024年，鋁產(chǎn)品鐵路運(yùn)輸比例達(dá)50.4%，氧化鋁鐵路運(yùn)輸比例達(dá)73%，有效降低了物流環(huán)節(jié)碳排放

在資源循環(huán)端，公司以“無(wú)廢集團(tuán)”建設(shè)為目標(biāo)牽引，大力實(shí)施固廢資源化利用，建成國(guó)內(nèi)首條鋁灰資源化利用生產(chǎn)線、首條鋁電解槽大修渣綜合回收利用生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)危險(xiǎn)廢物資源化利用率超90%工業(yè)固體廢物安全處置率達(dá)100%，成為云南省及鋁行業(yè)首家“無(wú)廢集團(tuán)”建設(shè)試點(diǎn)企業(yè)。

在“控碳降碳”基礎(chǔ)上，公司著力推動(dòng)綠色低碳成果向供應(yīng)鏈價(jià)值轉(zhuǎn)化。作為國(guó)內(nèi)首家通過(guò)鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁加工全產(chǎn)業(yè)鏈ASI雙認(rèn)證的企業(yè)，其產(chǎn)品有效滿足了新能源汽車、3C電子等高端客戶對(duì)綠色低碳材料的嚴(yán)苛要求，與梅賽德斯奔馳、沃爾沃等頭部車企建立綠色戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。相關(guān)高附加值產(chǎn)品銷量持續(xù)攀升，其中A356鑄造鋁合金市場(chǎng)占有率保持在20%以上，高端鋁焊材市場(chǎng)占有率超40%成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品從“綠色制造”到“綠色溢價(jià)”的跨越。

——魏橋集團(tuán)：數(shù)智夯基，以碳金融激活資產(chǎn)效能

魏橋集團(tuán)注重通過(guò)數(shù)字化、智能化手段夯實(shí)碳資產(chǎn)管理基礎(chǔ)，并將減排成效與碳金融工具深度銜接形成“數(shù)據(jù)支撐管理、管理支撐減排、減排支撐融資”的良性循環(huán)。

公司依托智能工廠建設(shè)與AI技術(shù)深度應(yīng)用，推動(dòng)鋁冶煉生產(chǎn)向精益化、可視化、實(shí)時(shí)化轉(zhuǎn)型為碳資產(chǎn)管理提供底層數(shù)據(jù)支撐與決策依據(jù)公司與云南省共建的云南綠色創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園配置行業(yè)領(lǐng)先的600千安超大容量電解槽，單系列年產(chǎn)鋁液達(dá)48.2萬(wàn)噸，配合機(jī)械臂精準(zhǔn)作業(yè)與AI智能控制系統(tǒng)，電解效率較傳統(tǒng)設(shè)備提升15%以上。同時(shí)，引入全球首套電解鋁AI智能系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)生產(chǎn)全流程、能耗指標(biāo)、排放數(shù)據(jù)的毫秒級(jí)監(jiān)測(cè)與自適應(yīng)優(yōu)化，可提前預(yù)警能耗異常與碳履約缺口，精準(zhǔn)控制氟化物等污染物排放，實(shí)測(cè)指標(biāo)遠(yuǎn)低于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，使該基地成為鋁行業(yè)環(huán)保合規(guī)的“標(biāo)桿典范”

在此基礎(chǔ)上，魏橋集團(tuán)進(jìn)一步探索碳管理與金融工具的深度銜接。作為山東省轉(zhuǎn)型金融試點(diǎn)重點(diǎn)企業(yè)，魏橋集團(tuán)聯(lián)合專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)編制低碳轉(zhuǎn)型規(guī)劃，率先落地“企業(yè)減排效果銀行利率調(diào)節(jié)第三方評(píng)估認(rèn)證”的創(chuàng)新金融模式。2023年，興業(yè)銀行濱州分行向公司發(fā)放國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)首筆可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款億元，將貸款利率與噸鋁碳減排實(shí)績(jī)動(dòng)態(tài)綁定，即當(dāng)年度減排量達(dá)到預(yù)設(shè)目標(biāo)值，企業(yè)即可享受10個(gè)基點(diǎn)的利率優(yōu)惠，形成“降碳即降息”的正向激勵(lì)機(jī)制該模式將較抽象的“雙碳”目標(biāo)具體轉(zhuǎn)化為企業(yè)可量化、可考核、可感知的財(cái)務(wù)激勵(lì)，既增強(qiáng)了推進(jìn)節(jié)能降碳的內(nèi)生動(dòng)力，也有效降低了綠色轉(zhuǎn)型過(guò)程中的融資成本和資金壓力

鋁冶煉行業(yè)龍頭精細(xì)化碳資產(chǎn)管理的啟示

第一，夯實(shí)數(shù)智底座，推動(dòng)碳資產(chǎn)管理由靜態(tài)核算向動(dòng)態(tài)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變。范例企業(yè)摒棄傳統(tǒng)的“事后算賬”模式，加速構(gòu)建貫通生產(chǎn)、能耗、排放與經(jīng)營(yíng)的全要素?cái)?shù)據(jù)鏈，打造集實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、動(dòng)態(tài)預(yù)警與滾動(dòng)預(yù)測(cè)于一體的智能化碳資產(chǎn)管理平臺(tái)實(shí)現(xiàn)從“結(jié)果核算”向“過(guò)程管控”的能力提升。

第二，重塑價(jià)值理念，推動(dòng)碳資產(chǎn)管理由成本約束向價(jià)值創(chuàng)造轉(zhuǎn)變。范例企業(yè)樹(shù)立“碳資產(chǎn)即經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)”的理念積極利用綠色認(rèn)證、碳金融工具等手段將自身的低碳能力轉(zhuǎn)化為可量化、可交易、可溢價(jià)的市場(chǎng)價(jià)值讓產(chǎn)品的綠色屬性“被看見(jiàn)”且“被認(rèn)可”

第三，拓展管理邊界，推動(dòng)碳資產(chǎn)管理由履約管理向全鏈條管理延伸范例企業(yè)管理碳資產(chǎn)不僅停留在排放核算和配額履約環(huán)節(jié)，向能源供給、生產(chǎn)制造、物流運(yùn)輸、資源循環(huán)、產(chǎn)品認(rèn)證等產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)進(jìn)行延伸與嵌入，積極嘗試將低碳優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為鏈上核心競(jìng)爭(zhēng)力

精細(xì)化碳資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的跨行業(yè)復(fù)制

我們認(rèn)為，上述經(jīng)驗(yàn)并非鋁冶煉行業(yè)專屬，而是具備極強(qiáng)的跨行業(yè)復(fù)制性，可根據(jù)不同高耗能納管行業(yè)的工藝特性、排放結(jié)構(gòu)、發(fā)展痛點(diǎn)，進(jìn)行模塊化適配與落地，為其他金屬冶煉行業(yè)提供可復(fù)制、可落地、可見(jiàn)效的實(shí)踐范式。

在能源轉(zhuǎn)型中，其他金屬冶煉企業(yè)可考慮布局綠電的長(zhǎng)期協(xié)議采購(gòu)，建設(shè)分布式光伏電站，探索綠電直供冶煉產(chǎn)線等方式來(lái)降低銅電解、鋅電解、鎳鈷濕法冶煉等高電耗環(huán)節(jié)的碳排放，逐步塑造低碳產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在流程管控中，其他金屬冶煉企業(yè)可借鑒兩家范例企業(yè)的全鏈條控碳實(shí)踐，推廣大型節(jié)能冶煉設(shè)備、智能控制系統(tǒng)；攻克生產(chǎn)流程中冶煉渣、陽(yáng)極泥、煙塵等固廢資源化技術(shù)瓶頸，實(shí)現(xiàn)危廢減量化、資源化，降低過(guò)程排放。

在價(jià)值創(chuàng)造中，其他金屬冶煉企業(yè)借鑒云鋁“供貨綁定奔馳、沃爾沃等高端車”的實(shí)踐路徑，加快落實(shí)金屬原料，如電解銅、鎳鈷鋅的綠色產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)與全產(chǎn)業(yè)鏈的低碳認(rèn)證，精準(zhǔn)對(duì)接新能源汽車、3C電子、高端裝備等領(lǐng)域的綠色采購(gòu)需求，將低碳優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品溢價(jià)、客戶黏性和市場(chǎng)份額。

作者 | 朱茂然 中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

張煬 中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

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