5月6日——勞動(dòng)節(jié)假期后首日，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格分別報(bào)收于813元/噸、729元/噸和635元/噸，較節(jié)前分別上漲9元/噸、9元/噸和8元/噸。整體來看，在假期期間市場(chǎng)短暫休整之后，港口煤價(jià)在節(jié)后首日延續(xù)快速上漲，顯示出較強(qiáng)的價(jià)格韌性。

從供給端來看，隨著4月底大秦線春季檢修結(jié)束，鐵路發(fā)運(yùn)快速恢復(fù)至130萬噸/天左右的高位水平。自4月30日起，環(huán)渤海港口庫存止跌回升。截至5月6日，港口庫存為2707.9萬噸，較節(jié)前增加86.2萬噸，但整體增幅相對(duì)有限。其主要原因在于同期港口調(diào)出量維持高位運(yùn)行：5月1日至5日，環(huán)渤海港口日均調(diào)出量達(dá)216.8萬噸，為近年來同期最高水平。

另外，根據(jù)CCTD監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，自4月中旬以來，環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)量便持續(xù)處于歷史同期高位。5月6日，在傳統(tǒng)需求淡季，錨地船舶數(shù)更是達(dá)到155艘，為2023年12月份以來的最高水平，反映出下游拉運(yùn)需求的持續(xù)釋放。

從外部市場(chǎng)來看，假期期間國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲，已有6月上半月裝期的印尼4200Kcal GAR動(dòng)力煤（巴拿馬型船）FOB報(bào)價(jià)已升至64–65美元/噸。在進(jìn)口煤價(jià)格走高的背景下，南方電廠部分采購(gòu)需求向北方港口轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步支撐內(nèi)貿(mào)煤需求。

另外值得關(guān)注的是，天氣因素正在強(qiáng)化需求預(yù)期。根據(jù)氣象數(shù)據(jù)和相關(guān)分析，在經(jīng)歷階段性降溫后，全國(guó)大部分地區(qū)自5月5日起進(jìn)入快速普遍升溫階段。盡管短期內(nèi)仍有降溫?cái)_動(dòng)，但下周起我國(guó)將再次受明顯暖空氣影響，且與之前華南地區(qū)的局部高溫天氣不同，本輪升溫有望形成更大范圍高溫天氣，或帶動(dòng)民用制冷負(fù)荷提升，并推動(dòng)煤電日耗保持相對(duì)較高。從庫存角度看，截至4月29日，根據(jù)CCTD高頻監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，沿海八省電廠庫存為3228.4萬噸，較2024年和2025年同期分別偏低6.3%和2.9%，處于相對(duì)低位，為后續(xù)補(bǔ)庫提供空間。

綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出“供給恢復(fù)但增量有限、需求邊際走強(qiáng)、庫存壓力可控”的特征。一方面，鐵路發(fā)運(yùn)恢復(fù)帶動(dòng)進(jìn)港量回升，但在高調(diào)出和低進(jìn)口補(bǔ)充的共同作用下，港口庫存累積速度有望偏緩；另一方面，終端庫存偏低疊加高溫預(yù)期強(qiáng)化，驅(qū)動(dòng)下游補(bǔ)庫需求持續(xù)釋放。在此供需格局下，市場(chǎng)看漲預(yù)期較為一致，短期煤價(jià)仍具備上行動(dòng)力，預(yù)計(jì)將延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

來源 | CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

作者 伊森

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