中國(guó)神華于2026年4月2日召開2025年度業(yè)績(jī)說明會(huì)，就投資者關(guān)注的分紅政策、減碳進(jìn)展、成本控制、戰(zhàn)略規(guī)劃等核心問題進(jìn)行回應(yīng)。會(huì)議披露，公司2025年現(xiàn)金分紅總額達(dá)418.11億元（含稅），占當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的79.1%，較2024年提升2.6個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)維持高比例分紅水平。

核心議題回應(yīng)

高比例分紅政策持續(xù)兌現(xiàn)，累計(jì)分紅超5300億

公司董事會(huì)建議，以募集配套資金股份發(fā)行完成后股權(quán)登記日的總股本為基數(shù)，派發(fā)2025年度末期股息1.03元/股（含稅），預(yù)計(jì)派息總額223.40億元。疊加中期已派發(fā)的194.71億元股息，2025年全年現(xiàn)金分紅達(dá)418.11億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)比例79.1%。據(jù)披露，公司近四年分紅比例均超70%，上市以來累計(jì)分紅已達(dá)5337億元（含2025年度末期股息預(yù)案），充分體現(xiàn)“與股東共享發(fā)展成果”的承諾。

減碳降碳成效顯著，多維度推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型

2025年，公司通過清潔能源替代、節(jié)能減排技術(shù)應(yīng)用等措施，全年減少直接二氧化碳排放約59.5萬噸當(dāng)量。電力板塊供電平均煤耗降至294克/千瓦時(shí)，露天礦純電裝備、氫燃料電池?zé)o人駕駛自卸卡車投入運(yùn)營(yíng)，港口岸電接駁率超95%。新能源領(lǐng)域新增對(duì)外運(yùn)營(yíng)光伏裝機(jī)259兆瓦，發(fā)電量12.7億千瓦時(shí)；碳市場(chǎng)交易配額464.6萬噸，金額約3.61億元，碳匯折算量14.6萬噸。

自產(chǎn)煤成本同比下降4.8%，2026年嚴(yán)控增幅

按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2025年自產(chǎn)煤?jiǎn)挝簧a(chǎn)成本171.6元/噸，同比下降4.8%，主要得益于部分煤礦暫停計(jì)提安全生產(chǎn)費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)及剝離費(fèi)下降、維修費(fèi)減少。公司提示，長(zhǎng)期來看，隨著采掘深度增加，成本將呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2026年目標(biāo)將噸煤成本增幅控制在4%以內(nèi)。

“十五五”聚焦一體化優(yōu)勢(shì)，資本開支或有增加

公司“十五五”規(guī)劃已啟動(dòng)編制，將立足“煤為基、電為本”，推進(jìn)“創(chuàng)新引領(lǐng)、綠色低碳、數(shù)智賦能”的產(chǎn)業(yè)鏈體系。此次千億級(jí)資產(chǎn)重組完成后，煤炭、電力、煤化工產(chǎn)能規(guī)模提升，預(yù)計(jì)未來五年資本開支均值較“十四五”有所增加，重點(diǎn)布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)及現(xiàn)有資產(chǎn)優(yōu)化。

煤炭銷量同比降6.4%，外購(gòu)煤業(yè)務(wù)靈活調(diào)整

2025年公司煤炭銷售量4.309億噸，同比下降6.4%，其中自產(chǎn)煤3.323億噸（降1.6%），外購(gòu)煤9860萬噸（降19.6%），主要受需求增量不足影響。2026年計(jì)劃外購(gòu)煤銷量1.047億噸，同比增6.2%，將按“順價(jià)購(gòu)銷不虧損”原則靈活調(diào)整策略。

此外，公司披露2026年發(fā)電量計(jì)劃約2237億度（同比增1.6%），煤化工分部利潤(rùn)總額同比增56.8%至5800萬元，新街一井、二井項(xiàng)目計(jì)劃2029年建成，包頭煤制烯烴二期2027年完工。收購(gòu)資產(chǎn)預(yù)計(jì)二季度并表，將進(jìn)一步增厚利潤(rùn)。

來源 新浪證券-紅岸工作室

編輯 徐赫陽

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