受到近期中東戰(zhàn)爭影響，近兩個月中國新能源產(chǎn)品出口表現(xiàn)亮眼，包括新能源汽車、光伏設(shè)備、儲能設(shè)備等在國際市場大賣特賣。然而就在大家對煤炭關(guān)注度“冷落”的時候，一季度煤炭行業(yè)呈現(xiàn)出收入增加、利潤提升的優(yōu)異表現(xiàn)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度全國煤炭采選業(yè)營業(yè)收入6377.0億元，同比增長1.9%，利潤總額856.9億元，同比增長6.7%。煤炭行業(yè)告別此前盈利承壓、業(yè)績下降的調(diào)整周期，迎來階段性行業(yè)經(jīng)營回暖、利潤改善的上升期。

今年以來，盡管煤炭市場反復(fù)波動，但基本面來看，動力煤價格企穩(wěn)回升、冶金煤價格同比上漲，噴吹煤價格止跌回升，疊加國內(nèi)供給釋放收縮、下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇、行業(yè)降本增效持續(xù)深化，以及海外煤炭市場步步走高的多重利好共振之下，煤炭行業(yè)的拐點悄然而至。

對比2025年上半年，煤炭價格持續(xù)走低，企業(yè)利潤大幅下滑，下半年，煤炭市場緩步回升，到年底與年初價格基本持平。步入2026年一季度，隨著中國經(jīng)濟穩(wěn)步走出低谷，煤炭市場走上了需求回暖、價格上行的良性軌道。2026年以來，煤炭價格中樞已呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)態(tài)勢。一季度全國規(guī)上原煤產(chǎn)量達到12.0億噸，同比增長0.1%。3月，秦皇島港5500大卡動力煤中長期合同價格為682元/噸，較2月上漲2元/噸，穩(wěn)住了全國電煤供應(yīng)的基本盤。3月底，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K規(guī)格品價格761元/噸，較2月末上漲13元/噸。

4月份，煤炭價格加速上漲，勢頭超過一季度。4月29日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K規(guī)格品價格795元/噸，月環(huán)比上漲33元/噸，同比上漲137元/噸；國際端，印尼3800大卡動力煤FOB價格65美元/噸，月環(huán)比上漲4美元/噸，同比上漲16美元/噸，內(nèi)外盤價格聯(lián)動增強。2026年一季度煤炭行業(yè)重點上市公司凈利潤加總口徑同比增長約2.2%，其中動力煤公司整體同比微增，冶金煤公司整體同比改善幅度達21%，煤化工板塊表現(xiàn)最為亮眼，凈利潤同比增長30%-90%。

從煤炭庫存看，同樣印證需求回暖態(tài)勢，一季度全社會煤炭庫存持續(xù)去化，電廠、港口、煤礦三大環(huán)節(jié)庫存均處于合理偏低區(qū)間，市場不存在庫存積壓滯銷問題，煤礦企業(yè)產(chǎn)銷率保持高位運行。一邊是需求穩(wěn)步回升帶動銷量穩(wěn)增，一邊是庫存低位支撐價格堅挺，量價齊升的良性經(jīng)營格局正式形成，直接推動煤礦企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)步增長，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)釋放，為利潤回暖提供堅實需求支撐。

2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，國內(nèi)擴內(nèi)需政策持續(xù)發(fā)力，重大基建項目靠前發(fā)力，工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，制造業(yè)開工率持續(xù)提升，化工、建材、鋼鐵等高耗煤行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營提速，冶金煤、無煙煤等工業(yè)用煤需求攀升，有效對沖傳統(tǒng)淡季需求下滑壓力，形成動力煤、工業(yè)用煤雙線向好的需求格局。

預(yù)測二季度煤炭經(jīng)營業(yè)績有持續(xù)改善的良好預(yù)期。去年二季度煤炭市場還處于下行趨勢，煤炭價格在6月下旬才見底。反觀今年二季度，煤炭價格有望繼續(xù)小幅穩(wěn)定攀升，同比煤炭價格、銷售收入，經(jīng)營業(yè)績，仍會有明顯改觀。這也是煤炭股票市場（煤炭ETF）穩(wěn)步上行的動力之一。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

作者 若欣

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