蘭花科創(chuàng)披露的2025年年度報告顯示，2025年，公司實現(xiàn)營收81.42億元，同比下降30.39%；歸母凈利潤虧損5.40億元，上年同期盈利7.18億?；久抗墒找鏋?0.3665元。

年報指出，2025年煤炭市場呈現(xiàn)供應寬松、需求偏弱態(tài)勢，全年煤炭均價同比下降，煤炭行業(yè)營收、利潤均出現(xiàn)較大幅度下滑，整體經營承壓。

經營數(shù)據(jù)顯示，2025年蘭花科創(chuàng)煤炭產品產量1444.16萬噸，同比增長4.23%；銷量1257.71萬噸，同比增長0.05%；銷售收入62.06億元，同比下降21.72%；毛利16.84億元，同比下降46.12%。

2025年尿素市場呈現(xiàn)產能增長、價格平穩(wěn)、出口爆發(fā)的特點。公司尿素產量71.37萬噸，同比下降24.98%；銷量71.94萬噸，同比下降22.98%；銷售收入11.66億元，同比下降33.62%；毛利0.92億元，同比下降66.75%。

此外，己內酰胺產品產量下降72.66%，銷量下降69.97%，銷售收入下降75.69%，毛利下降18.93%。

因而，年報稱，2025年營收下降主要是公司煤炭、尿素、己內酰胺等主要產品價格震蕩下行，疊加銷量下降，導致收入規(guī)模下降所致。

主營業(yè)務分行業(yè)來看，煤炭業(yè)務實現(xiàn)營收64.96億元，同比下降22.08%；煤化工15.99億元，同比下降51.40%；其他業(yè)務0.44億元，同比下降37.48%。

2025年，蘭花科創(chuàng)扣非凈利潤虧損8.52億元，上年同期盈利7.05億元；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-3.42億元，上年同期為19.03億元。

盡管整體業(yè)績承壓，公司在成本控制與運營管理方面仍展現(xiàn)出一定韌性。例如煤炭單位生產成本有所下降，內部資源調配和降本措施逐步見效；同時，公司通過優(yōu)化銷售模式、推進線上競拍等方式，在部分產品上實現(xiàn)溢價銷售。此外，煤炭—化工一體化產業(yè)鏈結構在一定程度上降低了原材料成本波動對化工業(yè)務的沖擊，這些因素為公司在周期低谷中提供了基礎支撐。

蘭花科創(chuàng)是一家以煤炭、化肥、化工為主導產業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)，所屬化肥化工企業(yè)以煤炭為原料進行生產，形成產業(yè)一體化優(yōu)勢。

公司煤炭產業(yè)現(xiàn)有各類礦井13個，年設計能力1990萬噸。其中生產礦井11個（伯方、唐安、大陽、望云、玉溪、寶欣、口前、永勝、同寶、沁裕、百盛），年煤炭生產能力1500萬噸；參股41%的亞美大寧年生產能力400萬噸；在建資源整合礦井1個，設計年生產能力90萬噸。

化肥產業(yè)現(xiàn)有尿素生產企業(yè)3個（煤化工公司、田悅分公司、化工分公司），年尿素產能約100萬噸。己內酰胺生產企業(yè)1個，年己內酰胺產能14萬噸。

對于2026年，蘭花科創(chuàng)的經營目標是推動公司所屬煤礦達產達效，所屬地面企業(yè)實現(xiàn)長周期穩(wěn)定運行，重點項目建設穩(wěn)步推進落實。計劃實現(xiàn)煤炭產量1450萬噸、合成氨36萬噸、尿素63萬噸、甲醇1.5萬噸；營業(yè)收入92億元；實現(xiàn)利潤2億元。

同時發(fā)布的季報顯示，2026年一季度，蘭花科創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入24.10億元，同比增長9.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2745.92萬元，同比減少182.28%；基本每股收益為-0.0186元。經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為1.78億元，同比由負轉正，大幅增長143.28%。

隨著煤炭價格階段性企穩(wěn)，蘭花科創(chuàng)收入端已有修復跡象。同時，經營活動現(xiàn)金流轉為正值，達到1.78億元，較上年同期明顯改善，主要得益于采購支出減少和經營節(jié)奏優(yōu)化。

而業(yè)績利潤承壓的主要原因仍然集中在財務費用大幅增長以及投資收益轉負，顯示財務結構壓力仍在持續(xù)。

綜合來看，蘭花科創(chuàng)當前處于典型的“周期底部疊加轉型投入期”。一方面，煤炭與化工行業(yè)整體處于價格下行或低位震蕩階段，盈利能力受到壓制；另一方面，公司正在加大資源獲取與產業(yè)升級投入，導致資本開支和財務負擔上升。

有機構指出，短期來看，業(yè)績仍將受到行業(yè)景氣度與高負債結構的雙重約束；但從中長期看，隨著新資源投產、產業(yè)鏈升級完成以及行業(yè)供需逐步改善，公司仍具備一定的盈利修復空間。

來源 蘭花科創(chuàng)

編輯 徐赫陽

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